\n\n\n \n

Pulso del día

Buenos días, Alerso

\n \n \n \n \n \n

\n\n

\n \n Impugnación\n Ventana abre a las 3:00pm — en 30 min. Revisa posiciones con movimiento divergente antes del vector preliminar Vector Contabilidad.\n Valoración →\n

\n \n Integridad\n Confiabilidad 80% — falta 1 insumo: VaR de crédito (vol. QTECH).\n Confiabilidad 80% · falta VaR de crédito\n Riesgo →\n \n

\n \n Sistema\n Mantenimiento programado hoy 6:00pm · ~10 min. El libro no estará disponible durante la ventana.\n \n \n

\n \n Estado del libro\n En orden — 3 divergencias nuevas · límites estables · día −0.04% (MTM no realizado)\n En calma — sin alertas · todo dentro del marco · día +0.01% (MTM no realizado)\n

Cartera de inversión · total

RD$ 28,500.0MM

RF 94.7% · RV 3.0% · Mdo. dinero 2.3%

Renta Fija · libro de tasa

RD$ 27,000.0MM

104 posiciones · 30 emisores

P&L del día

−RD$ 11.8MM

−0.04% · libro RF

Duración

2.99a | 6.49a

DOP | USD · total 4.60a

DV01

−RD$ 12,412,934

por +1bp · libro RF

P&L del día −RD$ 11.8MM

mercado −6.9MM · divergencia −4.95MM · carry +0.05MM (neutro)

Límites 1 roto · 2 alerta

VaR27%

Dur92%

MHroto

Solv85%

Riesgo de mercado VaR −RD$ 21.8MM

ES cola −186.0MM · DV01 −12.4MM/bp · duración 4.60a · VaR 27% del tope

Vencimientos · perfil por tramo +3,574.5MM/12m

madurez del libro · entradas 12m +3,574.5MM (cupones+principal) · próx. recompra SBB 16/06

Divergencias 3 +1 recurrente

\n \n

línea = conteo por sesión · brecha de valoración +8.0MM (bruta) · impacto P&L −4.95MM

Composición por emisor

Soberano DOP 57%Corporativo 30%Externo USD 4%Otros 9%

Disponibilidad 59.7%

libre 49.4% · SBB+mutuo 4.4% · pignorado 29.8% · repo 16.4% · operar 59.7% (nominal)

Actividad · mesa +RD$ 32,661MM

flujo neto del período (comprador neto) · 250 ops · spread 1.8 bps vs. QVAL

Atención 4 1 crítica · 2 alertas

MH 57.4% rotoexcepción vence 31/12/2026Cumplimiento →

Duración 92% del tope4.60 / 5.00aRiesgo →

3 divergencias nuevas1 recurrenteValoración →

2 impugnaciones por registrarvectores definitivosValoración →

Sin alertas — todo dentro del marco · el estado del libro (arriba) sigue disponible.

Estables vs. ayerDuración 4.60 / 5.00MH 57.4%VaR 27% del límite

Resultado y margen

Carry / margenrendimiento vs. fondeo

Rinde11.4%

Fondeo9.8%

Margen+1.6%

carry +RD$ 361.9MM/a (+1.0MM/día) · break-even +29 bps de alza

P&L del mes · MTDacumulado vs. presupuesto ┄

\n \n

MTD −RD$ 38.0MM · bajo presupuesto · el desvío es MTM, no carry

Agenda · próximas recompras SBB

\n \n \n \n \n \n \n

mar 16/06	Recompra SBB · BCRD 8.06% 2026 · cubierto (SBB nuevo pactado)	RD$ 280.0MM	Portafolio →
jue 18/06	Recompra SBB · EGEHAINA 11.89% 2030 · sin pactar (verificar disponibilidad)	RD$ 390.0MM	Portafolio →
vie 19/06	Captación SBB nueva · pactada	RD$ 150.0MM	Portafolio →
jue 25/06	Recompra SBB · MH 10.18% 2029 · cubierto (SBB nuevo pactado)	RD$ 315.0MM	Portafolio →
jue 02/07	Recompra SBB · MH USD 5.72% 2030 · reenganche parcial	RD$ 200.0MM	Portafolio →

Sin recompras SBB próximas en el calendario.

\n \n

\n\n

\n \n

Todavía no hay un cierre que mostrar

El Pulso se arma con el cierre de mercado local (16:00 AST). Aún no se ha procesado el cierre de hoy. Mientras tanto puedes revisar el último cierre disponible.

\n \n

\n\n

\n \n

No pudimos armar el Pulso

El servicio de valoración no respondió a tiempo. No es un problema de tus datos. Último cierre conocido: 30/04/2026 · 16:00 AST.

\n \n

\n\n \n

Inicio / Portafolio

Portafolio

\n\n

Resumen

Posiciones

Composición

Disponibilidad

Vencimientos

Liquidez

Fondeo

Pool provisto

\n\n

\n \n

\n FiltrarClaseRenta FijaRenta VariableMercado de dinero\n \n MonedaDOPUSDEUR\n \n DisponibilidadLibrePignoradoRepoEmbargado\n \n Renta fija ·\n TipoSoberanoCorporativoFinancieroFICFideicomiso\n \n Vencimiento0-1a1-3a3-5a5-10a+10a\n \n CuentaNegociación (FVTPL)Disponible para Venta (FVOCI)A Vencimiento (Costo Amort.)\n Limpiar filtro\n

\n\n

· por Cuenta contable · moneda de reporte DOP

\n \n

\n\n

Disponibilidad para operar hoy

\n\n

\n\n\n \n

\n\n \n

Inicio / Resultado

Resultado

Atribución

Margen neto

Presupuesto

\n \n \n

Realizado vs. no realizado

Atribución por eje

\n \n

\n \n \n

\n\n \n

Inicio / Blotter

Blotter

Operaciones

Contraparte

Dinámica

\n \n

\n Filtrar\n TipoCompraVenta\n \n EstadoConfirmadaPendiente\n \n MonedaDOPUSD\n Limpiar filtro\n

\n\n \n

Inicio / Modelo de Negocios

Modelo de Negocios

¿Sigo coherente con el modelo que aprobó el Comité? · observado vs. declarado

Factores del modelo · detalle

Declaración del modelo de negocio

\n\n \n

Inicio / Riesgo

Riesgo

\n\n

Resumen

Tasa

Mercado

Crédito

Concentración

\n\n

Riesgo en borde

Concentración soberano 57.4% > 50% · VaR y DV01 con holgura · riesgo casi todo tasa DOP

al cierre 30/04/2026

VaR 99% · 1 día

−RD$ 21.8MM

27% del umbral · 0.08% del VM

ES 99% (cola)

−RD$ 186.0MM

promedio del 1% peor

DV01 económico

−12.4MM

por +1bp de tasa

Duración mod.

4.60

libro total

Concentración soberano

57.4%

umbral 50% · excedido

Top contribuidores al riesgo

MH (soberano)30% del VaR

EGEHAINA21% del VaR

BCRD (soberano)10% del VaR

MH + EGEHAINA ≈ ½ del VaR · Ver concentración →

Dónde vive el riesgo · por factor

Tasas DOP95%

Tasas USD5%

Cola = un día: selloff DOP 11-ago-25 (−RD$ 438MM). Ver mercado →

Apetito de riesgo · uso vs. umbral

VaR 99% · 1 día27% del umbral

Concentración soberano57.4% / 50% · excedido

Gobierno del límite → Cumplimiento

\n\n

Concentración de un vistazo

Emisor top · soberano MH

57.4%

umbral 50% · excedido

Contraparte · top-3

54.2%

del volumen · del Blotter

Fondeo a renovar · ≤30d

RD$ 1,185MM

4.4% · captación SBB

Calidad · crédito con riesgo

78% BB−

mayor exp. DOMREP 58%

\n\n

Sensibilidad — libro contable (MTM) sobre RD$ 23,789.8MM

Duración mod.

4.60

DV01 (por +1bp)

−3,394,713

Sensibilidad — libro económico (total) sobre RD$ 27,000MM

Duración mod.

4.60

DV01 (por +1bp)

−12,412,934

A Vencimiento (costo amortizado) · RD$ 3,210.2MM · DV01 −1,109,255 · riesgo real fuera del P&L contable

\n\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

Emisor / Instrumento	Cuenta	Valor mercado (RD$ MM)	% Port.	Dur. mod.	DV01	Convex.
▾ MH — Ministerio de Hacienda	mixta	15,502.0	57.4%	5.23	−1,356,962	—
MH 8.x 2031 (DO…102147)	Negociación	352.8	1.3%	3.80	−134,039	2.10
MH 9.x 2028 (DO…100535)	Negociación	349.8	1.3%	1.74	−60,940	1.05
▾ EGEHAINA — Generadora Haina	mixta	2,520.0	9.3%	3.87	−974,464	—
EGEHAINA 11.60% 2035 (…106662)	Negociación	526.0	1.9%	5.53	−291,091	43.08
EGEHAINA 2030 (…106769)	Disp. Venta	518.4	1.9%	5.41	−280,202	2.55
▾ BCRD — Banco Central	Negociación	2,000.0	7.4%	2.22	−444,796	—
▾ DOMREP — Soberano externo (USD)	Negociación	1,000.0	3.7%	6.93	−11,461	—
▾ RICA — Corporativo	mixta	881.0	3.3%	3.61	−317,946	—
▾ CAP_POPULAR solo económico	A Vto.	383.0	1.4%	3.52	−134,770	—
Total económico · 30 emisores	27,000.0	100%	4.60	−12,412,934	38.13

Top contribuidores al DV01 (por emisor)

MH (DOP+USD)−8,106,734

EGEHAINA−974,464

DOMREP (USD)−693,318

BCRD−444,796

\n\n

Un día malo de cada 100: −RD$ 21.8MM (0.08% VM) · casi todo tasa DOP (MH+EGEHAINA ½) · cola = un día: 11-ago-25 (−RD$ 438MM)

VaR 99% · 1 día · oficial

−RD$ 21.8MM

0.08% VM · 27% del umbral

ES 99% · cola

−RD$ 186.0MM

promedio del 1% peor

VaR 95%

−RD$ 11.3MM

1 de cada 20 días

ES 95%

−RD$ 54.3MM

promedio del 5% peor

Métrica oficial · no es base de límite · cola dominada por 11-ago −438MM · ver la cola →

Escenarios de estrés — impacto sobre el libro de hoy derivado

\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

Escenario	Movimiento	Impacto P&L	% del VM
Alza paralela +100 pb	toda la curva +100 pb	−RD$ 1,241MM	−4.6%
Alza paralela +200 pb	toda la curva +200 pb	−RD$ 2,482MM	−9.2%
Rally −100 pb	toda la curva −100 pb	+RD$ 1,241MM	+4.6%
Empinamiento	tramo largo (5a+) +50 pb	−RD$ 409MM	−1.5%
Aplanamiento	tramo corto (0–3a) +50 pb	−RD$ 70MM	−0.3%
Shock de crédito +50 pb · pendiente	spread corporativo +50 pb	requiere CS01	—

Sobre el libro de hoy · supuestos propios → Simulador · derivado

Distribución de P&L diario — 252 días (histórico)

≤ −50MM2 días

−25 a −10MM16 días

−10 a 081 días

0 a +10MM103 días

+10 a +25MM47 días

> +25MM2 días

99/251 días en negativo · VaR excluye el 1% peor · ES lo promedia (−186MM, inflado por 11-ago).

\n\n

Quién aporta el VaR — por emisor (participación en el VaR 99%)

MH (soberano)−6.6MM · 30%

EGEHAINA−4.6MM · 21%

BCRD (soberano)−2.1MM · 10%

RICA−1.4MM · 7%

INM_UNIV−1.1MM · 5%

Resto (25 emisores)−6.0MM · 27%

\n\n

Factores de riesgo

Tasas DOP−20.7MM · 95%

Tasas USD−1.1MM · 5%

Aporte al VaR · por tipo de emisor

Gubern. 40%Corp. 36%FIC 23%

Libro USD: DV01 alto (−8.0MM, 65%) pero bajo VaR — riesgo de tasa latente (≠ FX).

Exposición por divisa (FX)

\n\n

Peores días — la cola que define el ES

\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

Fecha	Δ P&L	% VM	Causa
11-ago-2025	−438.1MM	−1.62%	Selloff amplio de tasas DOP (54 posiciones)
30-mar-2026	−95.1MM	−0.35%	Alza de tasas DOP
19-feb-2026	−24.9MM	−0.09%	Corrección de tasas DOP
02-sep-2025	−18.7MM	−0.07%	Tasas DOP
08-ene-2026	−17.6MM	−0.07%	Tasas DOP

Histórico 252d · 1 día · libro económico.

\n\n\n

DV01 12.4MM: curva DOP (MH-DOP, RD$ 4.4MM) en 3–10a + curva USD (DOMREP/UST, RD$ 8.0MM) larga (5a+). Un empinamiento pega por los tramos largos, hoy dominados por USD. (El VaR realizado fue casi todo DOP.)

Perfil key-rate del portafolio — DV01 por tramo (RD$ MM por +1bp)

0–1a−0.14

1–2a−0.34

2–3a−0.92

3–5a−2.83

5–7a · pico−4.27

7–10a−1.98

10+a · USD largo−1.92

\n\n

Key-rate por curva — dónde vive cada tramo (RD$ MM por +1bp)

\n \n \n \n \n \n \n \n

Curva	0–1a	1–2a	2–3a	3–5a	5–7a	7–10a	10+a	Total
MH-DOP (DOP soberana/corp.)	−0.05	−0.23	−0.60	−1.59	·	−1.37	−0.09	−3.93
BCRD (DOP banco central)	−0.04	−0.05	−0.05	−0.18	−0.12	·	·	−0.44
USD (MH-USD + DOMREP/UST)	−0.01	·	−0.10	−1.23	−2.89	−1.90	−1.92	−8.04

\n\n

+65 bps sobre la curva (barata) · carry de corporativos · soberanos ~en curva · mejor valor relativo: corp. 1–5a

Spread sobre curva · cartera

+65 bps

barata · carry de corporativos

CS01 total · +1bp spread

−RD$ 3.94MM

corp. + soberano externo · derivado

Spread máx · por emisor

+227 bps

RICA (corporativo)

Más baratas — YTM por encima de la curva de su emisor (candidatas a añadir)

\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

Instrumento	Moneda	Tramo	Spread a curva	VM (RD$)
PARVAL 10.93% 2029	DOP	1–3a	+461 bps	19,000,000
ALPHA 12.20% 2027	DOP	1–3a	+377 bps	19,000,000
ALAVER 12.07% 2030	DOP	3–5a	+337 bps	51,000,000
ALNAP 12.47% 2030	DOP	3–5a	+325 bps	54,000,000
CMD 13.12% 2027	DOP	1–3a	+320 bps	99,769,929
PROMERICA 11.39% 2029	DOP	1–3a	+316 bps	54,000,000

Spread medio a la curva — por emisor

RICA+227 bps

EGEHAINA+185 bps

BHD+156 bps

BPD+146 bps

BCRD+20 bps

MH (soberano)+18 bps

DOMREP (soberano USD)+12 bps

Spread medio a la curva — por tramo

0–1a+13 bps

1–3a+103 bps

3–5a+89 bps

5–10a+52 bps

10+a+14 bps

Spread + = barata, − = cara · vs. curva QVAL (USD contra DOMREP) · soberanos ~0 · valor relativo en corp. 1–5a · derivado.

\n\n\n

\n\n \n

Inicio / Cumplimiento

Cumplimiento

¿Estoy dentro del marco y cuánto espacio me queda? · holgura sobre métricas reales; límites/política robustecidos

\n\n

\n 2 cumplidos\n 1 en advertencia\n 1 roto (excepción vigente)\n

\n\n

Límites

Marco

\n\n

Qué aprieta hoy — ordenado por cercanía al límite

\n 114% Concentración MH · roto (excepción)\n 92% Duración · advertencia\n 85% Solvencia · hacia el piso\n 62% EGEHAINA · cumplido\n 27% VaR 99% · cumplido\n

Duración modificada del portafolio

límite interno máx 5.00a · actual 4.60a

92% del límite

Advertencia

holgura 0.40a

VaR 99% · 1 día · métrica oficial

límite interno máx RD$ 80.0MM · actual RD$ 21.8MM

27% del límite

Cumplido

holgura RD$ 58.2MM

Concentración soberano local (MH)

interno 50% vinculante · regulatorio 60% · actual 57.4%

114% del límite interno (vinculante)

Roto

excede 7.4 pp

Concentración por emisor corporativo (EGEHAINA)

límite máx 15% · actual 9.3%

62% del límite

Cumplido

holgura 5.7 pp

Vinculante = el límite más restrictivo · en MH el interno (50%) obliga sobre el regulatorio (60%), por eso 57.4% figura roto

\n\n

Consumo y evolución de holgura por límite · cierre 30/04

Duración modificada — 4.60 / 5.00 (interno)

Qué la consume (DV01 por tramo): la cargan los tramos largos.

3–5a−1,784,450

5–10a−1,554,011

1–3a−922,055

Tendencia real (12 cierres): estable ~4.60a · sin deriva al tope · recortar 3–10a libera holgura

Concentración soberano local (MH) — 57.4% / 50% (vinculante interno)

Qué la consume (top posiciones MH de 52):

\n \n \n \n \n \n

MH 8.x 2031 (DOP)	RD$ 352.8MM	1.3%
MH 9.x 2028 (DOP)	RD$ 349.8MM	1.3%
MH 6.x 2030 (DOP)	RD$ 349.4MM	1.3%
… y 49 posiciones MH más	RD$ 14,450MM	53.5%

Tendencia real (12 cierres): estable ~57.4% · el exceso no empeora, cubierto por excepción vigente

Proyección — días al tope: ningún breach a la vista

Al ritmo de las últimas 12 semanas, ninguna métrica deriva · duración −0.004/sem (se aleja) · MH +0.03/sem (ruido, plana) · el único roto (MH) estable y cubierto por excepción · se recalcula cada cierre

¿Una operación rompe un límite? Simúlala en el Simulador →

\n\n

Política de inversión (declarada)

Distribución objetivo declarada vs. observada al cierre, por clase de emisor (mandato de inversión institucional):

Soberano local · obj. 60%64.8% +4.8 fuera

Soberano externo · obj. 20%3.7% −16.3 fuera

Corporativo · obj. 15%22.4% +7.4 fuera

Fondos (FIC) · obj. 5%8.8% +3.8 fuera

Fideicomisos · obj. 0%0.2% en rango

Mayor desvío: soberano externo 3.7% vs. 20% objetivo (−16.3 pp) · el exceso está en local y corporativo

Coherencia con lo aprobado por el Comité → Modelo de Negocios

Universo elegible — qué emisores entran (sí/no binario)

Criterios de entrada: aprobado por el Comité · grado de inversión local · monedas DOP/USD.

Universo de emisores aprobados — 29 de 30 dentro del universo elegible

Grado de inversión local — todos los instrumentos cumplen

FID_RDVIAL — fuera del universo elegible No elegible · emisor no aprobado en política · se resuelve o se documenta como excepción

\n\n

Excepciones aceptadas

El hecho: la concentración en MH (soberano local) es 57.4%, supera el límite interno de 50%.
Justificación anotada: el mandato de inversión prioriza el soberano local de alta liquidez (núcleo del libro); se mantiene dentro del límite regulatorio (60%). Aprobada por el Comité de Riesgos.

— Propone: L. Frías · Aprueba: Comité de Riesgos · Vigente hasta 31/12/2026

La excepción se registra con justificación · segregación de funciones: quien propone no aprueba (aprueba el Comité)

\n\n

Mayor holgura: soberano externo, RD$ 4,400MM bajo el objetivo · MH y corporativo sobre el objetivo · MH roto (7.4 pp sobre el tope interno), cubierto por excepción · de ese MH, 68.8% libre, el resto pignorado/repo

\n\n

Capacidad restante — cuánto puedo mover antes de tocar cada límite

\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

Dimensión	Actual	Tope / objetivo	Margen	En RD$	Holgura · lectura
Soberano externo	3.7%	obj. 20%	+16.3 pp	+RD$ 4,400MM	Holgura amplia bajo el objetivo
EGEHAINA (emisor)	9.34%	máx 15%	+5.66 pp	+RD$ 1,528MM	Holgura bajo el límite
VaR 99% · 1 día	RD$ 21.8MM	máx 80MM	+RD$ 58.2MM	RD$ 58.2MM	Amplio margen de riesgo
Duración modificada	4.60a	máx 5.00a	+0.40a	—	Margen corto (advertencia)
Corporativo	22.4%	obj. 15%	−7.4 pp	−RD$ 1,997MM (7.4pp×VM 27,000MM)	Sobre el objetivo declarado
MH (soberano local)	57.4%	interno 50%	−7.4 pp	−RD$ 1,997MM (7.4pp×VM 27,000MM)	Roto · 7.4 pp sobre el tope · excepción vigente

Coherente con el desvío de política · Pruébalo en el Simulador →

\n\n

¿Puedo actuar? — disponibilidad para operar · base canónica por nominal (al cierre 30/04)

Libre53.8%

\n \n

Pignorado (garantía)29.8%

Colateral Repo16.4%

Embargado0.04%

MH (concentración rota al 57.4%) — cuánto del exceso está en posiciones libres

68.8% de tu MH está libre (≈RD$ 10,661MM) · muy por encima del ~RD$ 2,000MM de exceso sobre el 50% · el 31.2% restante pignorado o en repo (comprometido) · un roto con exceso en posiciones libres se lee distinto a uno comprometido

Disponible real para operar: 64.1% del nominal

El \"Libre\" (53.8%) subestima: las pignoradas conservan parte libre · restringen: BPRD, BPD, BHD, Banco Caribe, CCI

\n\n \n

Inicio / Valoración

Valoración

\n \n\n

\n \n

\n Lectura rápida — divergencia QVAL vs Vector Contabilidad · neto +RD$ 8.0MM (0.03% VM) · bruto RD$ 26.5MM (0.10%) · MTM = mercado, ruido de proveedor marginal · 2 posiciones sobre ±20 bps de yield: MH 2030 −22 · RICA −21 → expediente disponible\n

\n\n

Comparación

Cambio diario

Impugnaciones

\n\n

Dónde se concentra el desvío bruto · cierre 30/04

Por curva

MH-DOPRD$ 23.5MM

BCRDRD$ 2.65MM

DOMREP/UST (USD)RD$ 0.30MM

Por emisor (top)

MHRD$ 13.2MM

EGEHAINARD$ 3.3MM

BCRDRD$ 2.65MM

RICARD$ 1.84MM

Por tramo de la curva

0–1aRD$ 2.6MM

1–3aRD$ 9.4MM

3–5aRD$ 9.7MM

5+aRD$ 4.9MM

Por instrumento · Vector Contabilidad (oficial) vs QVAL

\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

Instrumento	Curva	Vector Contabilidad	QVAL	YTM contab.	YTM QVAL	Δ YTM	Dif. % precio	Impacto RD$	Persistencia
MH 9.86% 2030 (DOP)	MH-DOP	97.7063	98.4017	10.58%	10.36%	−22 bps	+0.712%	+2,068,060	sobre umbral · −22 bps · repunte hoy
Cuotas DES_UNIV 2034 (DOP)	MH-DOP	89.8397	89.2870	11.96%	12.05%	+9 bps	−0.615%	−749,008	dentro de umbral · +9 bps (−0.615% de precio en el largo = solo 9 bps)
MH USD 6.78% 2031 (USD)	DOMREP/UST	102.0485	101.5293	6.30%	6.42%	+12 bps	−0.509%	−28,027	dentro de umbral · +12 bps · recurrente 2/20
RICA 12.00% 2029 (DOP)	MH-DOP	99.7794	100.2745	12.09%	11.89%	−21 bps	+0.496%	+1,525,324	sobre umbral · −21 bps
CMD 13.39% 2031 (DOP)	MH-DOP	100.7073	100.2599	13.19%	13.32%	+12 bps	−0.444%	−438,342	transitoria
EGEHAINA 11.60% 2035 (DOP)	MH-DOP	94.7149	94.4931	12.57%	12.61%	+4 bps	−0.234%	−1,234,759	transitoria

Umbral de marca: ±20 bps de yield (configurable)

Evolución de divergencias (12 días) ¿repunte o recurrente?

\n \n \n \n \n \n \n \n

Instrumento	Dif. % hoy	Impacto RD$	Estado
MH 9.86% 2030 DOP	+0.712%	+2,068,060	Repunte hoy · 1/20
Cuotas DES_UNIV 2034 DOP	−0.615%	−749,008	Fideicomiso ilíquido · 1/20
MH USD 6.78% 2031	−0.509%	−28,027	Recurrente · 2/20

\n\n

Cambio diario del vector oficial — Vector Contabilidad movió el portafolio −RD$ 11.8MM hoy · mayoría coherente con el mercado · 5 posiciones (VM ≈RD$ 520MM) divergentes de la curva · insumo previo a la ventana de impugnación (3pm)

Gris: movimiento coherente con el mercado (≈93%) · Ámbar: movimiento divergente del mercado (≈7%) — atención, no juicio de bueno/malo.

Contab. hoy vs. ayer + movimiento de mercado · 6 de 104 posiciones · 30/04 vs 29/04

\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

Instrumento	Curva	Contab. ayer	Contab. hoy	Δ vector	Δ mercado	Coherencia	Impacto RD$ del día
Cuotas DES_UNIV 2034 (DOP)	MH-DOP	90.4100	89.8397	−0.631%	+0.02%	vector ↓ · mercado ≈0	−769,000
RICA 12.00% 2029 (DOP)	MH-DOP	99.5500	99.7794	+0.230%	+0.05%	vector ↑ > mercado	+710,000
MH 9.86% 2030 (DOP)	MH-DOP	97.4140	97.7063	+0.300%	+0.31%	coherente	+890,000
EGEHAINA 11.60% 2035 (DOP)	MH-DOP	95.0500	94.7149	−0.353%	−0.33%	coherente	−1,840,000
MH USD 6.78% 2031 (USD)	DOMREP/UST	102.4600	102.0485	−0.402%	−0.45%	coherente	−22,000
CMD 13.39% 2031 (DOP)	MH-DOP	101.0200	100.7073	−0.310%	−0.28%	coherente	−305,000

Reconciliación: el −RD$ 11.8MM es el P&L del día · lo descompone Atribución (mercado vs. divergencia de vector), no un número aparte

\n\n\n

¿Cuánto de tu P&L de hoy es valoración, no mercado?

P&L hoy · Vector Contabilidad −RD$ 11.8MMsegún QVAL (ref) −RD$ 6.9MMdivergencia · no mercado −RD$ 4.95MM (≈42%)

Vector Contabilidad se movió distinto de QVAL · ~42% del resultado del día viene de valoración, no de mercado

P&L del día — mercado vs divergencia de vector (cierre 30/04)

\n \n \n \n \n \n \n \n

Concepto	P&L (RD$)	% del oficial
P&L oficial (Vector Contabilidad)	−11,833,293	100%
P&L según QVAL (referencia)	−6,879,065	58%
Atribuible a divergencia de vector — no a mercado	+4,954,228	42%

Nivel acumulado — composición del MTM (al cierre)

Mercado (curvas, real)≈ 99.9%

Divergencia (ruido proveedor)+RD$ 8.0MM neto

Residualmínimo

\n\n

Expediente de defensa — MH 9.86% 2030 (DOP)

\n 1 · Borrador›2 · Enviada al proveedor›3 · En revisión›4 · Resuelta\n Estado: Borrador — listo para enviar\n

El hecho (lo enuncia el producto)

El vector de validación (QVAL) se separó del oficial (Vector Contabilidad) en +0.712% (Vector Contabilidad 97.7063 → QVAL 98.4017), con un repunte hoy tras semanas oscilando cerca de cero. Impacto: +RD$ 2,068,060. El movimiento es de divergencia, no de mercado.

Anotación (el juicio lo pone el profesional)

Revisado con el proveedor: QVAL recoge una operación reciente en el secundario que el proveedor aún no refleja. Se mantiene Vector Contabilidad como oficial hasta confirmar; se vigila la convergencia en los próximos cierres.

— M. Santos · 30/04/2026 17:20

Impacto consolidado

Esta posición: +RD$ 2,068,060 · 0.008% del VM. En total, 3 posiciones cruzan el umbral de ±20 bps (neto +RD$ 8.0MM). Sin efecto en el VM oficial.

Evolución de la divergencia (12 días)

Las dos fuentes

Vector Contabilidad — contabilidad (oficial) 04/30 16:00

Precio

97.7063

QVAL — validación 04/30 16:00

Precio

98.4017

Divergencia

+0.712%

Historial de impugnaciones — ¿el proveedor corrige?

\n \n \n \n \n \n \n \n \n

Fecha	Instrumento	Dif. %	Enviada a	Estado	Resultado
12/03/2026	EGEHAINA 11.60% 2035	+0.62%	Proveedor	Resuelta	Proveedor corrigió · convergió en 3 días
28/02/2026	BHD 8.50% 2028	−0.55%	Proveedor	Resuelta	Sin cambio — se mantuvo Vector Contabilidad (justificado)
15/01/2026	MH 9.86% 2030	+0.71%	Proveedor	Resuelta	Convergió solo en el siguiente cierre
30/04/2026	MH 9.86% 2030	+0.71%	—	Borrador	En preparación (este expediente)

\n\n

De RD$ 26.5MM de divergencia bruta, RD$ 16.1MM en negociación (FVTPL) = la que toca tu P&L · A Vencimiento (RD$ 4.0MM) solo informativa, no se marca · proveedor se separa más en fideicomisos e ilíquidos

\n\n

Efecto contable de la divergencia — ¿dónde pega cada peso?

\n \n \n \n \n \n \n \n

Clasificación contable	Divergencia bruta	Neta	¿Dónde impacta?
FVTPL — Negociación	RD$ 16.1MM	+7.77MM	P&L del período (se marca a mercado)
FVOCI — Disponible para Venta	RD$ 6.3MM	+0.99MM	Patrimonio (ORI), no toca P&L
Costo Amortizado — A Vencimiento	RD$ 4.0MM	−0.80MM	No se marca — solo informativo

\n\n

Scorecard del proveedor — ¿en qué emisores QVAL se separa más? (252 días)

\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

Emisor	\|Dif. %\| medio	% días sobre umbral	Lectura
FID_MALAGA	0.22%	5.6%	Fideicomiso — ilíquido, difícil de precisar
INM_USD_POPULAR	0.21%	6.7%	Inmobiliario USD — poca profundidad
FID_RDVIAL	0.20%	5.6%	Fideicomiso vial — ilíquido
CAP_POPULAR	0.19%	4.8%	Corporativo medio
DOMREP (soberano USD)	0.19%	3.1%	Líquido — divergencia ocasional
ITABO	0.18%	2.6%	Corporativo eléctrico

Proveedor menos fiable en fideicomisos e ilíquidos → ahí QVAL se separa más (divergencia esperable vs. sospechosa)

\n\n

Monitor de precios rancios (stale)

0 precios rancios al cierre

Los 104 se actualizaron en el último cierre · ninguno ≥5 días sin moverse · si un precio se congela (riesgo distinto a la divergencia) aparece aquí con sus días sin cambio

\n\n \n

Inicio / Pulso / Preparación de comité

Inicio / Pulso / Modo Impugnación

\n \n

Modo Impugnación estado contextual · solo activo durante la ventana

La ventana intradía para impugnar el vector preliminar de Vector Contabilidad (3:00pm + 30 min). Workflow distinto del Expediente de defensa: rápido, contra reloj, foco en redactar el argumento.

Dos flujos distintos: Modo Impugnación (aquí) = intradía, contra el preliminar 3pm, solo con la ventana abierta · Expediente de defensa = ex-post, acumulativo, para contabilidad/auditoría · comparten datos (vectores · divergencia · atribución del MTM)

\n\n \n

Inicio / Riesgo / EGEHAINA 11.60% 2035

EGEHAINA 11.60% 2035

\n ISIN DO100500106662\n EGEHAINA · Corporativo\n DOP\n Negociación (FVTPL)\n Cupón 11.604% Semestral\n Vence 23/12/2035\n Origen: Riesgo\n

Valor mercado

RD$ 526,042,563

Duración

5.53

DV01

−291,091

\n\n

Sensibilidadorigen

Valoraciónorigen

Disponibilidadorigen

Límitesorigen

Trazabilidadorigen

\n\n

Sensibilidad de la posición

Duración modificada

5.5336

Duración Macaulay

5.8840

DV01 (por +1bp)

−RD$ 291,091

Convexidad

43.0842

Sensibilidad a la curva MH-DOP · metodología heredada de Risk Intelligence

\n\n

Valoración — dos vectores

Vector de contabilidad (oficial) Vector Contabilidad

Precio

94.7149

Determina el VM

RD$ 526,042,563

Vector de validación (comparación) QVAL

Precio

94.4931

Divergencia

−0.2218 · −0.23%

Divergencia dentro del umbral (±20 bps). El vector de validación no altera el VM oficial; solo compara.

Precio limpio

94.7149

Interés devengado

0.0000

Precio sucio

94.7149

Devengado 0.0000 · cupón semestral recién pagado · VM = precio limpio + interés devengado

\n\n

Disponibilidad

Estado

Libre

Score liquidez QVAL

4 / 6

Disponible para operar · detalle de pignoración/repo por contraparte en Portafolio → Disponibilidad

\n\n

Su lugar frente a límites y modelo

Duración del papel 5.53a · contribuye a la del portafolio y a la concentración de EGEHAINA (9.3% de la cartera) · sin breach de límites · holgura y elegibilidad en Cumplimiento

\n\n

Trazabilidad del cálculo

\n \n \n \n \n \n

Valor de mercado	Nominal 556,699,444 × Precio Vector Contabilidad 94.7149% = RD$ 526,042,563
Vectores de precio	Vector Contabilidad (oficial) — fuente Superintendencia · QVAL (validación) — fuente Quantech
DV01 / Duración	Sensibilidad a la curva MH-DOP (metodología de riesgo heredada de Risk Intelligence)
Frescura	Precios al cierre 30/04/2026 · grado: cierto

La trazabilidad permite defender en comité un número cuya metodología viene de RI.

\n\n \n

Inicio / Riesgo

Riesgo

¿Cuán expuesto estoy y a qué?

\n \n

Esta área se diseña en su fase de superficie

El shell ya la admite sin retrabajo: tu rebanada activa (arriba) sigue presente aquí, y la densidad se maneja igual que en Portafolio (sub-pestañas horizontales + tabla densa + descenso al detalle). El contenido propio de esta área llega en su fase. Ver el ejemplo denso en Portafolio →

\n\n \n

Inicio / Configuración

Configuración

El cimiento: define cómo se valora, se contabiliza y se reporta. Cada cambio sigue un flujo con aprobación de otro rol, guarda vigencia y queda auditado — no altera estados pasados.

Editar

El admin o el control abre un campo y propone el nuevo valor. (Botón \"Editar\" en cada campo.)

Justificar y fechar

Indica la justificación y desde cuándo rige (vigencia).

Aprobación de otro rol

Quien propone no aprueba — un segundo rol lo valida (segregación).

Vigente y auditado

Rige desde la fecha indicada; queda en auditoría y no altera estados pasados.

\n \n \n

\n \n

Vectores de precio

Dos vectores coexisten en todo el producto donde hay valoración. El de contabilidad es el oficial; el de validación es la comparación. Alimentan Valoración.

Vector de contabilidad (canónico / oficial)

Vector Contabilidad — Superintendencia oficial

Vector de validación (comparación)

QVAL — Quantech validación

Vigencia desde 01/01/2026 · último cambio por A. Pimentel el 12/05/2026 · registrado en auditoría.

Plan de cuentas — clasificación de inversiones

Mapeo entre la intención de modelo de negocio y las cuentas contables de la entidad. Alimenta la vista dual de Portafolio y el Modelo de Negocios.

\n \n \n \n \n

Cuenta contable	Tratamiento de valor
Negociación	Valor razonable con cambios en resultados
Disponible para la venta	Valor razonable con cambios en patrimonio
A vencimiento	Costo amortizado

Cada intención (Negociación, Disponible para la venta, A vencimiento) determina su tratamiento de valor. La reclasificación y el monitoreo de tainting de la cartera a vencimiento se gobiernan en Cumplimiento.

Moneda de reporte y base de cálculo

Moneda de reporte

DOP (RD$) por defecto

Base as-of

Fecha de operación (trade date) configurable

Toda métrica multi-moneda indica la moneda y la fecha del FX aplicado. La posición en USD (45.9% del portafolio) se convierte al FX del cierre.

Calendarios

Definen el devengo de cupones, las fechas de liquidación del Blotter y la base as-of.

Días hábiles

República Dominicana (feriados SB) por defecto

Liquidación estándar

T+2 local · T+2/T+4 según contraparte

Cierre contable

Mensual · último día hábil

Vigencia desde 01/01/2026 · registrado en auditoría.

Umbrales

Disparadores que el producto usa para señalar atención. Cada cambio guarda vigencia y queda auditado.

Divergencia de valoración (contable vs. validación)

±20 bps de yield marca divergencia en Valoración

Divergencia recurrente

≥ 2 de los últimos 20 cierres eleva a recurrente

Acercamiento a límite (holgura)

≤ 10% de holgura ámbar en Cumplimiento

Significancia de tainting (cartera a vencimiento)

configurable Cumplimiento

Los umbrales de divergencia alimentan Valoración; los de holgura, Cumplimiento.

Límites de riesgo

El control define aquí los límites que el producto vigila en Cumplimiento. Cada cambio guarda vigencia y queda auditado.

Métrica de riesgo oficial (gobierna límites)

declarada por el cliente · configurable

VaR 99% · 1 día es la métrica oficial declarada: solo ella gobierna límites, cumplimiento y el factor de apetito del Modelo. ES / CVaR 97.5% aparece como contexto subordinado, nunca como base de un límite. El cambio se propone aquí y lo aprueba otro rol (segregación) antes de regir.

Duración modificada — máx

5.00 años interno

VaR 99% 1 día — máx

RD$ 80,000,000 interno · métrica oficial

Concentración soberano local — máx

50% interno · 60% regulatorio vinculante: interno

Concentración por emisor corporativo — máx

15% interno

Vigencia desde 01/01/2026 · cambios por L. Frías registrados en auditoría. Quien propone no aprueba.

Política de inversión

Tipología

Portafolio de reservas — inversión institucional

Distribución objetivo

Soberano local 60% · externo 20% · corporativo 15% · otros 5%

Universo elegible

Emisores aprobados por Comité · grado de inversión local · DOP/USD

La política alimenta la elegibilidad y las validaciones de Cumplimiento.

Modelo de negocio declarado

La declaración que el Modelo de Negocios usa como referencia para comparar el comportamiento observado. Se confirma contra la justificación documental del Comité.

Tipología

Balanceado Comité de Inversiones

Distribución objetivo por cuenta

Negociación 40–60% · Disponible 25–40% · A vencimiento 10–25%

Rangos por factor

carry 50–70% · rotación 50–150% · VaR ≤60% límite · HHI ≤2,500 · representatividad 5–15%

Aprobado 15/12/2025 · vigencia 2026 (revisión anual). El Modelo de Negocios compara contra esta declaración; no se reclasifica en otro lugar.

\n\n \n

Inicio / Simulador

Simulador pre-trade

Shock de tasas · paralelo (bps)

Shock FX USD/DOP (%)

Presets

\n \n \n

Un solo lugar para «¿qué pasa si…?»: una o varias operaciones (rebalanceo) y/o un shock de mercado (tasa/FX). Escenarios no-paralelos (steepening por tramo) llegan con la descomposición key-rate.

\n\n \n

Inicio / Administración

Administración

Quién entra, qué puede hacer, y el rastro de todo lo que pasa.

\n\n

\n \n

Segregación de funciones. Quien propone un cambio no es quien lo aprueba. Las capacidades se asignan finas, no por cargo: el rol no es el modo — todos ven las mismas áreas, los permisos deciden qué puede tocar cada quien.

\n\n

Usuarios y capacidades

Las audiencias de solo lectura (contabilidad, auditoría) acceden a valoraciones y expedientes sin herramientas de gestión.

\n \n \n \n \n \n \n \n \n \n

Usuario	Rol / patrón de uso	Capacidades	Estado	Último acceso
A. Pimentel	Dirige	Todas las áreas · aprueba	Activo	06/06 08:12
J. Reyes	Opera	Portafolio · Riesgo · propone	Activo	06/06 07:55
M. Santos	Sustenta	Todas las áreas · anota · exporta	Activo	05/06 18:40
L. Frías	Controla	Disciplina · Riesgo · define límites	Activo	06/06 08:01
Contabilidad	Verifica	Solo lectura · exporta	Solo lectura	04/06 16:20

\n\n

Log de auditoría

Captura desde la Ola 1: cada cambio queda con su actor, acción y momento.

\n \n \n \n \n \n \n \n

Fecha	Actor	Acción	Objeto	Detalle
12/05 10:04	A. Pimentel	Actualizó	Vector de validación	Vector Contabilidad → QVAL
28/04 15:30	L. Frías	Creó	Límite de duración	Máx 5.0a (interno)
15/04 09:12	A. Pimentel	Asignó	Capacidad	M. Santos · exportar

\n\n

Compare

Mergepi-fase10-cierre/mainintopi-fase3-slice/main